Construcción de una residencia para estudiantes en la Universidad de Cantabria bajo la forma de project finance

Abstract

RESUMEN: Mediante este documento se estudia el modelo de financiación project finance desde un punto de vista tanto teórico como práctico. Se comienza con aspectos teóricos ya que son necesarios para, posteriormente, poder analizar el proyecto de manera efectiva. Se hace una descripción de project finance extensa, tratando su definición, características básicas, evolución sectorial y geográfica, cómo se estructura, a qué riesgos se puede enfrentar, qué aspectos financieros hay que tener en cuenta... Asimismo, también se explica la importancia de realizar una evaluación financiera y se determina que mecanismos utilizar para analizar la viabilidad del proyecto y cómo interpretarlos. Una vez estudiados todos los factores que desenvuelven a un project finance, se estudia la viabilidad de un proyecto real que ofertó la Universidad de Cantabria en forma de concesión. Se comienza definiendo el proyecto, se justifica la razón de llevarle a cabo desde un punto de vista de la demanda de los alumnos que necesitarían alojamiento así como de la valoración de la Universidad de Cantabria a nivel estatal. Además, también se realiza un análisis de la oferta actual de alojamiento en la localidad y se analizan los riesgos más significativos que pueden darse en este proyecto en concreto. Hay que destacar que este proyecto, aunque se publicó en 2014, no llegó a materializarse por falta de interesados en la ejecución y explotación del mismo. A través de su análisis, se han determinado las posibles causas de este hecho, elaborando una serie de escenarios para conocer las posibles desviaciones en los resultados de los métodos de valoración. Con ello, se ha podido establecer el nivel de riesgo del proyecto y su viabilidad. De los análisis de oferta de alojamiento se extrae que existe una demanda de este tipo de servicio muy superior a la oferta, por lo que en este aspecto estaría perfectamente justificado. Sin embargo, se puede afirmar que el proyecto presenta un riesgo elevado para sus accionistas. Como se verá en el documento, a pequeñas variaciones de los datos establecidos en un inicio, el proyecto no sería rentable para alguna parte interesada y por ende, no se realizaría.

ABSTRACT: Through this paper, the project finance funding model is studied from both theoretical and practical perspectives. It begins with theoretical aspects, given that they are subsequently necessary in order to analyze the project in an effective manner. It follows an extensive description of project finance: seeking its definition, basic features, sectoral and geographical evolution, how it is structured, what risks it may face, what financial aspects must be considered... Also, the importance of a financial evaluation is explained and it is determined what mechanisms should be used to analyze the feasibility of the project and how to interpret them. After studying all the elements that are involved in a project finance, it is shown the viability of a real project, which offered the University of Cantabria in the form of a concession. First of all, the project is defined, then the reason of taking it out is justified: from the point of view of the demand for students who need accommodation; as well as a statewide appreciation of the University of Cantabria. In addition, an analysis of the current supply of housing is also made in the locality and the most significant risks that may occur in this particular project are examined. It should also be emphasized that this project, already published in 2014, did not carry out due to the lack of stakeholders in the implementation and operation of itself. Through this analysis, we have determined possible causes for this fact, preparing different scenarios for possible deviations in the results of the valuation methods. So that, it has been possible to establish the level of risk of the project and its viability. From the lodging supply analysis, it can be extracted that the demand of this kind of service is higher than offer, so from this perspective, the project would be perfectly justified. However, we can say that the project has a high risk for the shareholders. Then, as you will see in the paper, with small variations in the data that were set at the beginning, the project would not be profitable for any interested party and therefore it would not be executed.