Valoración de empresas por descuento de flujos de caja: Iberdrola

Abstract

RESUMEN: El objetivo de este Trabajo Fin de Grado gira en torno a la valoración de una empresa y de sus acciones, para así emitir una recomendación que pueda resultar relevante para múltiples usuarios como los accionistas actuales o inversores potenciales. La aplicación del método de valoración por el que en su momento se opte permitirá emplear los conocimientos adquiridos durante la carrera universitaria en el área económico-financiera de las empresas, contribuyendo a aportar un enfoque más práctico a la base teórica recibida. Así, en el marco del TFG se definirán los conceptos clave para entender la valoración, explicando la importancia de cada uno y el procedimiento requerido para su determinación. La valoración seguirá el modelo de descuento de flujos de caja libres, siendo Iberdrola, S.A. la compañía elegida para el apartado práctico por ser una empresa cotizada, de origen español y de tamaño significativo. El proceso de valoración conducirá a la obtención de un rango de precios objetivo que se comparará con la cotización de la empresa elegida, Iberdrola. Dadas la subjetividad imperante en toda valoración y la imposibilidad de identificar el auténtico precio teórico de la acción con plena seguridad, se fijará una serie de escenarios para dar cabida a diversas posibilidades de desarrollo futuro. Además, cabe reseñar la adopción de una línea general tendente a decisiones ligeramente conservadoras, a fin de salvaguardar los intereses económicos de los posibles usuarios de la información, buscando así una menor predisposición a la recomendación de la inversión y los riesgos que de ella podrían derivarse. La línea temática desarrollada, junto con los resultados alcanzados, facultará al lector para tomar las decisiones de inversión adecuadas, teniendo en cuenta los diferentes escenarios considerados y la comparativa que se efectuará con las recomendaciones de un consenso de analistas financieros profesionales. En conclusión, el TFG se propone aportar una base sólida para fundamentar las decisiones financieras de sus destinatarios, lo cual cobra una especial trascendencia en el contexto financiero actual y tras la explosión de la burbuja económica en los últimos años.

ABSTRACT: The aim of this Trabajo Fin de Grado is to execute the valuation of an enterprise and its shares, so as to issue a recommendation that can be perceived as relevant by multiple users, such as current shareholders or potential investors. The use of the valuation method eventually chosen will permit the implementation of the knowledge gained during the degree in the economic-financial area of corporations, contributing to add a rather practical approach to the theoretical basis received. Thus, within the framework of the TFG, the key concepts to understand the valuation will be defined, explaining their importance as well as the procedures necessary prior to their calculation. The valuation will follow the discounted cash flow method, with Iberdrola, S.A. being the enterprise selected for the practical section given its nature of listed company, its Spanish origin and its significant size. The valuation process will lead to the determination of a range of target prices that will be compared to the quoted price of the chosen company, Iberdrola. Given the existing bias in every valuation and the impossibility of identifying the genuine target price with absolute certainty, a series of scenarios will be set in order to consider different possibilities regarding the future behavior of the shares. In addition to this, it is worth noting that a globally conservative tendency has been adopted, in order to safeguard the economic interests of the potential users of this information, hence aiming to lower the chances of recommending the investment and the risks entailed. The thematic line developed, along with the results and conclusions reached, will allow the reader to make the proper decisions, taking into account the various scenarios covered and the comparison between those results and the recommendations issued by a consensus of professional financial analysts. In conclusion, this TFG intends to provide its addressees with a solid basis on which to rely for future decision-making, something particularly relevant in the current financial context and following the collapse of the economic bubble occurred over the last few years.