Determinantes del tipo de interés real a corto plazo en España

Abstract

RESUMEN: En el presente trabajo se examinan los determinantes macroeconómicos de los tipos de interés reales españoles a corto plazo utilizando datos trimestraies para el período 1978(1)-1992(IV). La ecuación reducida que se estima parte de un modelo IS-LM en una economía abierta con sector gobierno y movilidad imperfecta de capitales. Se comprueba empíricamente que las entidades que operan en el mercado interbancario no tienen Únicamente en cuenta en sus decisiones las pautas de la política monetaria vigentes, recogidas a partir de la variable saldos monetarios reales, sino que en la determinación del tipo de interés de este mercado intervienen además otras variables explicativas como son el déficit público, el tipo de cambio real y el tipo de interés nominal exterior.

ABSTRACT: In this paper a reduced-form real short term interest rate equation is estimated, derived from an IS-LM model in an open economy with a govemment sector and imperfect capital mobility. We use Spanish quarterly data for the period 1978(1)-1992(IV). The evidence shows that, in the short run, interest rates are positive and significantly related with public deficit and nominal short term foreign interest rates, and negative with real money supply and real exchange rates.