La evolución del mercado internacional de los eurobonos

Abstract

En este trabajo fin de grado se investiga la evolución del mercado de los eurobonos desde sus orígenes hasta la actualidad. El objetivo es evaluar el papel que los eurobonos han tenido como instrumentos de deuda en las finanzas internacionales, estudiando cómo ha crecido este mercado a través de las décadas. Se analizan las características que distinguen al eurobono de otros instrumentos de deuda, destacando su laxa fiscalidad derivada de la naturaleza desregulada que ha definido el mercado de los eurobonos desde sus inicios. También se observa la situación actual de los eurobonos y las clases de los mismos que se pueden encontrar en los mercados modernos, destacando en el segmento de eurobonos flotantes o FRN por su atractivo como opción de inversión. Se explora el origen de los eurobonos desde sus inicios con la emisión de Autostrade en 1963 y el contexto ésta donde tuvo lugar. A continuación se estudia el crecimiento experimentado a finales del siglo XX y el impacto que tuvo el nacimiento del euro en este mercado, con énfasis en el contexto europeo. Se pasa por los años de la crisis financiera del 2008, la irrupción de los mercados emergentes y la situación moderna del mercado de eurobonos. Durante el desarrollo de este documento se han utilizado diversos artículos académicos hechos por autores especializados en los mercados de bonos, reportes oficiales publicados por instituciones financieras como Euroclear o ICMSA (del inglés International Capital Market Services Association) y libros de referencia escrito por expertos como Chris O’Malley

This thesis investigates the development of the Eurobond market from its origins to the present day. The main objective is to assess the role that Eurobonds have played as debt instruments in international finance, analyzing how this market has grown over the decades. The study examines the features that distinguish Eurobonds from other debt instruments, highlighting their favorable tax treatment thanks to the deregulated nature that has characterized the Eurobond market since its beginning. It also addresses the current state of the Eurobonds and the various types available in modern financial markets, with special attention on the segment of floating rate Eurobonds due to their appeal as an investment choice. The origin of Eurobonds is explored from its very beginning with the Autostrade issuance in 1963 and the economic context in which it took place. The paper then analyzes the growth experienced in the late 20th century and the impact the creation of the Euro had on this market, with a focus on the European scene. It also covers the 2008 financial crisis, the emergence of developing markets, and the modern configuration of the Eurobond market. During the research of this paper various academic articles written by specialists in bond markets have been consulted, along with official reports published by financial institutions such as Euroclear or ICMSA (International Capital Market Services Association) and books written by experts such as Chris O’Malley