El impacto de la subida de tipos de interés sobre los hogares españoles

Abstract

La rápida y agresiva subida de tipos por parte del Banco Central Europeo ha tenido un impacto heterogéneo entre la población española. A través de la Encuesta Financiera de las Familias de 2020, que recoge información sobre sobre rentas, activos, deudas y gastos de los hogares españoles se lleva a cabo un estudio de la heterogeneidad de este impacto en función de características demográficas como la edad, la educación, la renta, la situación laboral o el número de miembros que componen el hogar. Por el lado de los pasivos, se encuentra que los más afectados por esta situación son los menores de 50 años y los pertenecientes al percentil de renta más bajo, cuyo impacto viene explicado principalmente por la posesión de una hipoteca por la adquisición de la vivienda principal. Por el lado de los activos, se encuentra que el limitado ajuste del tipo de los depósitos en España respecto a la zona euro no tiene efectos significativos sobre la renta disponible de los hogares. A nivel agregado, se observa que el consumo, la inversión y el crédito de la economía española, podrían haberse visto afectados por la subida de tipos.

The fast and aggressive rate increase by the European Central Bank has had a heterogeneous impact among the Spanish population. Considering the data from the 2020 Financial Survey of Families, which collects information on income, assets, debts, and expenses of Spanish households, a study is made about the heterogeneity of this impact based on demographic characteristics such as age, education, income, employment status, or the number of household members. On the liabilities side, it is found that those most affected by this situation are individuals under 50 years old and those in the lowest income percentile, whose impact is mainly explained by the possession of a mortgage for the acquisition of their primary residence. On the assets side, it is found that the limited adjustment of deposit rates in Spain compared to the euro area does not have significant effects on household disposable income. At an aggregate level, it is observed that consumption, investment, and credit in the Spanish economy could have been affected by the rate increase.