Este estudio analiza el impacto del Acuerdo de París en los mercados financieros, emplea la metodología de análisis de eventos a 13 índices bursátiles para estudiar su comportamiento en las diferentes fases del Acuerdo de París. La muestra de 13 índices bursátiles se divide en 2, índices verdes, aquellos compuestos por empresas sostenibles, e índices marrones, aquellos compuestos por empresas intensivas en combustibles fósiles. De esta manera, se puede evaluar como cambian los rendimientos de cada índice en las diferentes etapas del Acuerdo de Paris: firma del Acuerdo y entrada en vigor. Como resultados obtenemos que los índices, tanto verdes como marrones, obtienen rendimientos anormales significativos en las fechas cercanas al evento. Los rendimientos anormales son diferentes dependiendo de la fase que se analice. Si la fecha que se considera en el estudio es el día de la firma, los índices tanto verde como marrones representan rendimientos anormales positivos, por el contrario, si la fecha es la entrada en vigor del Acuerdo de París los rendimientos anormales del conjunto de los 13 índices son negativos. Cuando analizamos conjuntamente las 2 fechas del Acuerdo de Paris los resultados son coherentes con la literatura, los índices verdes reaccionan de manera positiva, y los marrones de manera negativa. En base a los resultados es recomendable que los inversores sean conscientes de que el cambio climático afecta a los mercados financieros, generalmente tras acuerdos internacionales contra el cambio climático, como es el caso del Acuerdo de París.
This study analyzes the impact of the Paris Agreement on financial markets, employing event study methodology on 13 stock indices to study their behavior across different phases of the Paris Agreement. The sample of 13 stock indices is divided into two groups: green indices, composed of sustainable companies, and brown indices, composed of fossil fuel-intensive companies. This division allows for evaluating how the returns of each index change during different stages of the Paris Agreement: signing and entry into force. The results show that both green and brown indices exhibit significant abnormal returns around these events. The abnormal returns vary depending on the phase analyzed. On the signing date, both green and brown indices show positive abnormal returns, whereas on the entry into force date of the Paris Agreement, the abnormal returns of the 13 indices as a whole are negative. When considering both dates together, the results are consistent with existing literature: green indices react positively, and brown indices react negatively. Based on these findings, it is advisable for investors to be aware that climate change affects financial markets generally after international agreements against climate change such as the Paris Agreement.
