Análisis de la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) entre el euro y las principales divisas del Forex

Abstract

El presente Trabajo de Fin de Grado analiza la validez de la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) entre el euro y las principales divisas, concretamente el dólar estadounidense (USD/EUR), la libra esterlina (GBP/EUR) y el yen japonés (JPY/EUR). La PPA es un concepto fundamental en economía que sostiene que los tipos de cambio entre dos monedas deben reflejar las diferencias en los niveles de precios de los bienes y servicios entre los países. Para este estudio, se han empleado técnicas econométricas avanzadas, incluyendo pruebas de cointegración como las de Engle-Granger y Johansen, para probar si existen relaciones a largo plazo entre las series temporales de precios relativos y tipos de cambio. Los datos utilizados, con periodicidad mensual, abarcan el período entre 2002 y 2022, y se obtuvieron de fuentes fiables como Eurostat. Los resultados no muestran evidencia significativa de cointegración entre los precios relativos y los tipos de cambio para los pares de divisas estudiados. Esto sugiere que la PPA absoluta no se cumple a largo plazo entre estas divisas. Aunque el análisis gráfico y las regresiones simples indicaron algunas correlaciones, estas no fueron suficientes para establecer una relación de equilibrio a largo plazo según los criterios de cointegración utilizados. Estos resultados difieren de otros trabajos que testaron la PPA con análisis de cointegración para otras divisas, si bien no se han encontrado trabajos que hayan intentado lo mismo centrándose en testar la PPA entre el euro, el dólar, la libra y el yen. Este estudio presenta varias limitaciones, incluyendo la frecuencia mensual de los datos y el período de análisis relativamente corto. Por su naturaleza, el estudio de datos diarios de tipo de cambio hubiese sido más adecuado. Esto puede suponer que no se hayan capturado adecuadamente las dinámicas a largo plazo. Además, los índices de precios utilizados pueden no ser representativos del verdadero poder adquisitivo de estos países. En resumen, aunque la teoría de la PPA proporciona, según estudios teóricos no avalados por este trabajo, un marco teórico útil para entender los movimientos a largo plazo en los tipos de cambio, su aplicación práctica es limitada, y hay que considerar muchos factores adicionales al analizar y prever las dinámicas del mercado de divisas

This Bachelor's Thesis examines the validity of Purchasing Power Parity (PPP) between the euro and major currencies, specifically the US dollar (USD/EUR), the British pound (GBP/EUR), and the Japanese yen (JPY/EUR). PPP is a fundamental concept in economics that holds that exchange rates between two currencies should reflect the differences in the price levels of goods and services between countries. For this study, advanced econometric techniques were employed, including cointegration tests such as Engle-Granger and Johansen, to test whether there are long-term relationships between the time series of relative prices and exchange rates. The data used, with monthly frequency, covers the period from 2002 to 2022 and was obtained from reliable sources such as Eurostat. The results do not show significant evidence of cointegration between relative prices and exchange rates for the currency pairs studied. This suggests that absolute PPP does not hold in the long term between these currencies. Although graphical analysis and simple regressions indicated some correlations, these were not sufficient to establish a long-term equilibrium relationship according to the cointegration criteria used. These results differ from other studies that evaluated PPP with cointegration analysis for other currencies, although no studies have been found that attempted the same focusing on testing PPP between the euro, the dollar, the pound, and the yen. This study has several limitations, including the monthly frequency of the data and the relatively short analysis period. By its nature, the study of daily exchange rate data would have been more appropriate. This may imply that long-term dynamics have not been adequately captured. Additionally, the price indices used may not be representative of the true purchasing power of these countries. In summary, although the theory of PPP provides, according to theoretical studies not supported by this work, a useful framework for understanding long-term movements in exchange rates, its practical application is limited, and many additional factors must be considered when analyzing and forecasting foreign exchange market dynamics