Fusiones y adquisiciones de empresas: OPA voluntaria de MediaForEurope sobre Mediaset España S.A.

Abstract

Durante este trabajo acerca de las adquisiciones y fusiones de empresas analizaremos y valoraremos la adquisición por parte de MediaForEurope a Mediaset España S.A. llevada a cabo durante el año 2022. En primer lugar, como introducción situaremos el escenario económico actual en la historia además de introducir los conceptos necesarios para el entendimiento del análisis posterior. A continuación, realizaremos un análisis de la situación actual de las fusiones y adquisiciones de empresas. Una vez tengamos una visión general de los apartados anteriores, comenzaremos a explicar en específico con qué tipo de empresas vamos a trabajar al igual que el sector en el que encuentran. Además, veremos en concreto las características fundamentales que tuvo la oferta pública de adquisición por Mediaset España S.A. y las motivaciones que han llevado a MediaForEurope a adquirir la empresa objetivo. En segundo lugar, valoraremos cuantitativamente la empresa objetivo a través del método del descuento de flujos de caja libres obteniendo los datos necesarios de las cuentas anuales de los ejercicios anteriores de la entidad. Este análisis permitirá calcular un precio teórico para la empresa objetivo que podremos comparar con el precio al que finalmente se cerró la operación. Destacamos que tendremos en cuenta tres tipos de escenarios para la valoración, un entorno pesimista, un panorama moderado y finalmente un escenario optimista. Posteriormente, complementaremos la valoración por descuento de flujos de caja con otro método de análisis conocido como valoración por múltiplos a través del cual compararemos Mediaset España S.A con su máximo competidor, Atresmedia. Por último, indicamos las principales conclusiones tras la valoración de todos los resultados en comparación con la situación real llevada a cabo en la adquisición de la empresa objetivo

During this work on acquisitions and mergers of companies, we will analyze and evaluate the acquisition of Mediaset España S.A. by MediaForEurope, which took place in 2022. Firstly, as an introduction, we will set the current economic scenario in historical context and introduce the necessary concepts for understanding the subsequent analysis. Next, we will conduct an analysis of the current situation regarding mergers and acquisitions of companies. Once we have a general overview of the previous sections, we will begin to explain specifically the type of companies we will be working with, as well as the sector in which they operate. Additionally, we will examine the fundamental characteristics of the public acquisition offer made by Mediaset España S.A. and the motivations that led MediaForEurope to acquire the target company. Secondly, we will quantitatively assess the target company using the discounted cash flow method, obtaining the necessary data from the previous annual accounts of the entity. This analysis will allow us to calculate a theoretical price for the target company, which we can compare with the price at which the transaction was ultimately closed. It is worth noting that we will consider three types of scenarios for the valuation: a pessimistic environment, a moderate outlook, and finally, an optimistic scenario. Subsequently, we will complement the discounted cash flow valuation with another method of analysis known as multiples valuation, through which we will compare Mediaset España S.A. with its main competitor, Atresmedia. Finally, we will present the main conclusions drawn from the valuation of all the results, in comparison with the actual situation in the acquisition of the target company