Gobierno corporativo y valor empresarial: el consejo de administración ante los grandes accionistas de control

Abstract

A pesar de la gran relevancia que ha adquirido el Gobierno Corporativo en las últimas décadas, son múltiples las incógnitas que aún quedan por resolver en torno al mismo. En esta tesis doctoral se realiza una revisión de los fundamentos del gobierno corporativo, del efecto del entorno legal e institucional en la configuración de los diferentes modelos de gobierno existentes, de los códigos de buen gobierno en el contexto internacional, así como su relación empírica con el desempeño de la empresa. En segundo lugar se revisa la investigación teórica y empírica previa sobre consejos de administración y se identifican sus limitaciones. Finalmente, se presentan diversas aplicaciones empíricas sobre la relación entre la efectividad del consejo y el desempeño de la empresa, así como el efecto que ejercen en dicha relación diversas variables contingentes. Para ello se adoptan enfoques multiteóricos que recogen la importancia del contexto de análisis, en particular la existencia de grandes accionistas de control en los entornos de propiedad concentrada.

Although in recent decades corporate governance has attracted growing interest, there are still many unresolved matters that require further research about it. In this thesis, the fundamentals of corporate governance, the relationship among legal and institutional domains and the different existing governance models, codes of good governance in the international context and its empirical relationship with the firm performance, are analyzed in depth. Secondly, previous theoretical and empirical studies on board of directors are reviewed, and their limitations are identified as well. Finally, several empirical applications about the relationship between board effectiveness and firm performance are addressed, as well as the effect of several contingency variables on that relationship. To that end, multitheoretical approaches are adopted, which allow the consideration of the relevance of the context under analysis, in particular the existence of large controlling shareholders within a context of high ownership concentration.