RESUMEN. Las fusiones y adquisiciones (F&A) realizadas por las entidades de crédito en Europa siguen siendo principalmente a nivel doméstico, es decir, entre entidades del mismo país. En este sentido, una de las principales razones para realizar adquisiciones en Europa consiste en conseguir una mayor presencia en los mercados nacionales y mantener la cuota de mercado. Sin embargo, el acceso a nuevos mercados constituye otra de las razones para realizar este tipo de operaciones, lo que ha propiciado la ejecución de operaciones de F&A a escala internacional. El presente trabajo analiza la rentabilidad obtenida por el adquirente en las compras de otras entidades financieras cuando éstas se diferencian en función del país al que pertenecen la entidad objetivo y la adquirente. El análisis se realiza utilizando la metodología de datos de panel para una muestra de bancos europeos durante el periodo 1992-2000. Los resultados muestran que las adquisiciones domésticas resultan más rentables que las internacionales, debido probablemente a las barreras informativas y restricciones gubernamentales a que están sujetas estas últimas.
ABSTRACT. Mergers and acquisitions (M&A) accomplished by European credit entities are still mostly domestic, this is, between entities belonging to the same country. In this sense, one of the main reasons to make acquisitions in Europe is to achieve a higher importance in national markets and to maintain market share. However, the entrance in new markets is another reason to accomplish this kind of transactions, what has increase international M&A. This study analyses the profitability obtained by the acquirer in the purchase of other financial entities taking into account the country the acquirer and the target belong to. The analysis is done using panel data methodology in a sample of European banks during the period 1992-2000. The results show that domestic acquisitions are more profitable than international ones, due probably to information barriers and government restrictions in international acquisitions.
