El presente trabajo de fin de grado efectúa una valoración de la forma más cercana posible a la realidad sobre Telefónica S.A., escogida por ser una de las empresas más importantes en España y referente mundial en el sector de telecomunicaciones. El análisis resulta interesante no solo por ser una compañía omnipresente en nuestras vidas, sino que además el sector al que pertenece ha sido muy castigado en términos de rentabilidad desde la crisis de 2008, al presentar los peores resultados sobre creación de valor, solo por delante de la banca y el petróleo.
Se parte de una presentación general de los modelos teóricos de valoración, de entre los cuales se escoge el método de flujos de caja de la empresa como herramienta en el análisis. A continuación, se describe su funcionamiento, para posteriormente llevar a cabo su aplicación práctica en la empresa objeto de estudio.
Es importante destacar la línea de tendencia conservadora seguida a lo largo del trabajo, con el ánimo de minimizar, en la medida de lo posible, el riesgo de cualquier decisión que pudiese estar basada en la valoración realizada. Cabe señalar, asimismo, que el presente trabajo se enmarca dentro del proceso de aprendizaje del autor, con las implicaciones que ello conlleva.
En el proceso, se establecen tres escenarios futuros de evolución, los cuales con bandas correspondientes a las tasas que se aplican, permiten obtener un abanico de precios objetivos disminuyendo el margen de error. Con ellos, se reúnen los resultados para hacer una valoración global que se compara con la opinión de los analistas profesionales.
En definitiva, los análisis realizados muestran que la cotización de Telefónica, S.A. a 31 de diciembre de 2018 se encuentra sobrevalorada en el mercado; recomendando por tanto su venta en cualquiera de los escenarios salvo en ciertas situaciones excepcionales en las que se podría mantener.
The present end-of-degree work makes an assessment as close as possible to reality about Telefónica S.A. It was chosen because it is one of the most important companies in Spain and a world reference in the telecommunications sector.
This analysis is extremely interesting as it is a company that is omnipresent in our lives. Not only because it has a broad presence in our daily lives, but because it has being part of one of the hardest hit sectors since the 2008 financial crisis. In terms of profitability only ahead of banking and oil.
The starting point is a general presentation of the theoretical valuation models, from which the company's cash flow method is chosen as a tool in the analysis. Its operation is described below, and then its practical application in the company under study is carried out.
It is important to highlight the conservative trend line followed throughout the work, with the aim of minimizing the risk of any decision that might be based on the valuation carried out. It should also be noted that this work is part of the author's learning process, with the implications that this entails.
Three future scenarios are established, which weight the different rates applied . This allows to obtain a range of objective prices decreasing the margin of error. With these, the results are brought together to make an overall assessment that is compared with the opinion of professional analysts.
In conclusion, the analyses carried out show that Telefónica, S.A.'s share price at December 31, 2018 is overvalued in the market. Therefore, we recommend selling it in any of the scenarios except in certain exceptional situations in which it could be hold.
