Mercados financieros vs. eficiencia de gestión

Abstract

RESUMEN: El objetivo de este trabajo es analizar si la eficiencia de gestión de una empresa se refleja en el precio de cotización de la bolsa de valores en la que cotiza. Hemos utilizado una muestra de 38 empresas españolas que cotizan en el mercado de valores español. Para llevar a cabo el estudio se ha utilizado la base de datos SABI (Sistema de Análisis de Balances Ibéricos), en la que se recogen todos los datos necesarios, como pueden ser el valor del inmovilizado, el número de empleados o el beneficio por acción entre otros. En el estudio se ha llevado a cabo un método paramétrico utilizándose una función translogarítmica. Para los cálculos de las funciones se ha utilizado el programa R en su versión 3.1.1. Los resultados obtenidos sugieren que existe una relación directa entre la eficiencia de gestión y el precio de cotización. Sin embargo, la comparación de varias empresas con diferentes niveles de eficiencia propone que no hay mucha diferencia entre las variaciones en la cotización con respecto a la diferencia en los niveles de eficiencia. Una de las principales conclusiones del estudio es que existe un componente de aleatoriedad que, unido a la eficiencia, determina el precio de cotización de una determinada empresa.

ABSTRACT: The objective of this paper is to analyze if the efficiency of management of a company is reflected in the quoted price of the stock exchange in which it is listed. We have used a sample of 38 Spanish companies listed on the Spanish stock market. To carry out the study, the SABI (Iberian Balance Sheet Analysis System) database was used, which includes all the necessary data, such as the value of the fixed assets, the number of employees or the profit per share among others. In the study, a parametric method has been carried out using a translogarithmic function. For the calculations of the functions, the R program in version 3.1.1 has been used. The results obtained suggest that there is a direct relationship between management efficiency and the price of quotation. However, the comparison of several companies with different levels of efficiency proposes that there is not much difference between the variations in the price with respect to the difference in the levels of efficiency. One of the main conclusions of the study is that there is a component of randomness that, together with efficiency, determines the price of quotation of a certain company.