Impacto de la inversión extranjera directa en el crecimiento económico de Latinoamerica

Abstract

RESUMEN: En los últimos años, la inversión extranjera directa (IED) en América Latina ha sido considerada un factor clave para conseguir promover el crecimiento económico y alcanzar mayores niveles de PIB per cápita. Al mismo tiempo, la globalización ha favorecido la tendencia hacia una economía internacional, promoviendo la entrada de flujos de IED caracterizados por su intención de largo plazo y junto a ellos, la entrada de tecnología, nuevas formas de producción y otras externalidades que contribuyen al crecimiento económico del país receptor. La importancia de analizar este fenómeno en relación con el crecimiento económico ha atraído el interés de muchos investigadores al ser una cuestión clave para el diseño de políticas económicas enfocadas en alcanzar la convergencia con el resto de países desarrollados. Este trabajo tiene como objetivo, por un lado, recopilar la literatura relevante que explora el impacto de la entrada de flujos de IED en el crecimiento económico, así como contrastar la hipótesis del posible efecto positivo de dichos flujos en el crecimiento económico de Latinoamérica. Para ello, se estima un modelo econométrico utilizando datos de panel para una muestra de 18 países en desarrollo representativos de Latinoamérica -Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, República Dominicana, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Perú, Uruguay y Venezuela- durante los años 1994-2011 ya que corresponde al periodo donde la mayoría de los países de la muestra comenzaron a experimentar una entrada de flujos de IED significativa hasta su apogeo en 2011. Las características peculiares de los países de la muestra como la apertura al comercio internacional, inflación, libertad económica, inversión doméstica, capital humano, gasto del gobierno y desarrollo financiero han sido tenidas en cuenta para apoyar el objetivo central de trabajo. La evidencia empírica corrobora que el crecimiento viene explicado en gran parte por la entrada de flujos de IED. Destaca también la importancia de la formación bruta de capital fijo para el crecimiento. Por otro lado, a la vista de resultados dado que se han detectado problemas en el sector financiero se proponen reformas del crédito interno ya que están frenando el crecimiento económico y limitando el aprovechamiento de la IED.

ABSTRACT: In recent years, foreign direct investment (FDI) in Latin America has been considered a key factor to promote economic growth and catch up with other developed countries in terms of per capita GDP. At the same time, globalization has favored the trend towards an international, globalized economy, promoting the entry of FDI flows characterized by their long-term investment horizon, as well as by the entry of technology, new forms of production, and other externalities that foster economic growth in the host country. The importance of analyzing this phenomenon in relation to economic growth has attracted the interest of many researchers, as it is a key issue for the design of economic policies focused on achieving convergence with the rest of the developed countries. The aim of this paper is, firstly, to compile the relevant literature that explores the impact of FDI inflows on economic growth, as well as to test the hypothesis of a possible positive effect of FDI inflows on Latin America’s economic growth. In this analysis, an econometric panel data model is estimated for a sample of 18 developing countries representative of Latin America -Argentina, Bolivia, Brazil, Chile, Colombia, Costa Rica, Dominican Republic, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mexico, Nicaragua, Panama, Paraguay, Peru, Uruguay and Venezuela- during the years 1994-2011, the period where most of the countries in the sample began to experience a significant influx of FDI flows until the peak in 2011. Relevant controls were identified to better study the central objective of the analysis. These controls included specific characteristics of the countries of the sample such as the opening to international trade, inflation, economic freedom, domestic investment, human capital, government expenditure, and financial development. The empirical evidence corroborates that economic growth is largely explained by the FDI inflows. Gross fixed capital formation is also important for growth. Besides, in view of the results, problems have been detected in the national financial sector and, therefore, domestic credit reforms are proposed since they are holding back economic growth and limiting the benefits from FDI.