Valoración y adquisición de Unión Fenosa

Abstract

RESUMEN: Este trabajo está dirigido hacia la fusión o adquisición de una empresa, así como los motivos y los procesos por los que se realizan estas operaciones y la probabilidad de éxito de ellas, concretamente la operación que llevó a cabo la empresa Gas Natural sobre la empresa Unión Fenosa entre los años 2008 y 2009. A continuación, para poder comprender esta operación, se realizará la valoración de Unión Fenosa a través de los siguientes métodos: el modelo de descuento de flujos de caja libre y el modelo de valoración por múltiplos. Para ello se extrae información contable de carácter público de las cuentas anuales auditadas de Unión Fenosa en los años 2007 y 2008, con las cuales se realiza un análisis con los métodos mencionados anteriormente para obtener una aproximación del valor teórico de la empresa en esos años y proporcionar una decisión que consiste en comprar o sobreponderar si el valor teórico estimado es superior al valor de mercado, o en vender o infraponderar si el valor teórico estimado es inferior al valor de mercado. De este modo, se emite una opinión objetiva respecto a la adquisición que se produjo por Gas Natural.

ABSTRACT: This work is directed towards the merger or acquisition of a company, as well as the reasons and the processes by which these operations are carried out and the probability of their success, specifically the operation carried out by the company Gas Natural on the company Unión Fenosa between 2008 and 2009. Then, in order to understand this operation, the Unión Fenosa valuation will be carried out through the following methods: the free cash flow discount method and the multi-valuation method. For this purpose, public accounting information is extracted from the audited annual accounts of Unión Fenosa in 2007 and 2008, With which an analysis is performed with the methods mentioned above to obtain an approximation of the theoretical value of the company in those years and provide a decision that consists of buying or overweight if the estimated theoretical value is higher than the market value or selling Or underweight if the estimated theoretical value is lower than the market value. In this way, an objective opinion is given regarding the acquisition that was produced by Gas Natural.