La nueva estrategia del BCE (Expansión Cuantitativa)

Abstract

RESUMEN: La nueva estrategia del Banco Central Europeo (BCE), el llamado Quantitative Easing (QE) o como Expansión Cuantitativa, es una herramienta de política monetaria no convencional cuyo objetivo es el estímulo de la economía. Consiste en comprar deuda pública a modo de inversión por parte de un banco central. Esta medida ha sido aplicada en la Unión Europea desde marzo del año 2015, como consecuencia de los bajos niveles que experimentaba la tasa de inflación ese mismo año en Europa, hasta el 16 de septiembre del año 2016; al no conseguirse el principal objetivo (mantener una tasa de inflación alrededor, pero siempre por debajo del 2%, según el BCE) tal medida decidió ampliarse hasta marzo del año 2017, siendo esta anunciada por el Presidente del BCE, Mario Draghi en diciembre del año 2015. En contraposición, la autoridad monetaria de Estados Unidos, es decir, la Reserva Federal (FED), tiene tres objetivos, no siendo ninguno superior a otro en jerarquía: estabilidad de precios, al igual que el BCE, pleno empleo y unas moderadas tasas de interés a largo plazo. La FED realizó tres programas de Expansión Cuantitativa en Estados Unidos como consecuencia de la crisis económica; en noviembre de 2008, en noviembre de 2010 y septiembre del año 2012 respectivamente. Dados los diferentes objetivos que perseguían ambas autoridades monetarias, la Reserva Federal comienza el QE1 en el año 2008, a diferencia del BCE que instaura su primera QE en marzo del año 2015 cuando sus niveles de tasa de inflación trimestral se encontraban alrededor del – 0,1%.

ABSTRACT: The new strategy of the European Central Bank (ECB), called Quantitative Easing, is a tool of unconventional monetary policy, aimed at stimulating the economy, consisting of buying public debt as an investment by a central bank. This measure has been applied in the European Union since March 2015, as a result of the low levels of inflation in Europe that year until 16 September 2016; As the main objective (to maintain an inflation rate around, but always below 2%, according to the ECB) was not reached, this measure was extended until March 2017, which was announced by the President of the ECB, Mario Draghi in December 2015. In contrast, the monetary authority of the United States, i.e. the Federal Reserve (FED), has three objectives, none being superior to another in hierarchy: price stability as the ECB, full employment and moderate rates of long-term interest. The Fed realized three Quantitative Easing programs in the United States as a result of the economic crisis; in November 2008, in November 2010 and September 2012 respectively. Given the different objectives pursued by both monetary authorities, the Federal Reserve begins the QE1 in 2008, unlike the ECB that established its first QE in March 2015 when its levels of quarterly inflation rate were around - 0 ,1%.