Valoración de empresas por descuento de flujos de caja: Grupo BMW

Abstract

RESUMEN: El objetivo principal de este trabajo de fin de grado encargado a Jaime López Escallada por la Universidad de Cantabria gira entorno a la valoración de una empresa, para así poder emitir una recomendación que pueda ser de utilidad a los diferentes jugadores como son los accionistas o posibles inversores. Para la realización del mismo, se han utilizado diferentes herramientas aprendidas durante la carrera en el área económico-financiera de la empresa. El TFG se estructura en tres puntos; en primer lugar se ha realizado un análisis de la industria y como opera BMW en ella conociendo cuales son los comportamientos actuales, las tendencias futuras y los riesgos a los que se enfrentará el grupo. En segundo lugar, el punto más importante del trabajo, se ha realizado una valoración de la compañía por descuento de flujos de caja, con el objetivo principal de lograr un precio objetivo para la compañía el cual se comparará con la cotización de la empresa en bolsa. Dada la subjetividad inherente a toda valoración y la imposibilidad de dar un precio objetivo exacto se plantearan tres diferentes escenarios en los que se propondrán diferentes crecimientos y recomendaciones. La línea general del trabajo será la moderación con el objetivo de no inducir a posibles lectores a un escenario u otro. En tercer lugar, se ha realizado una comparación de las recomendaciones dadas en este trabajo en los tres escenarios, pesimista, neutral y optimista, con las recomendaciones dadas por los analistas financieros de dos empresas especializadas, como son, The financial times y Reuters. El tema utilizado y los resultados obtenidos del proyecto crean una oportunidad para el lector para tomar decisiones de inversión adecuadas. En conclusión el TFG busca crear una base sólida en la que los lectores y posibles inversores se puedan apoyar para tomar decisiones financieras óptimas, lo cual es de cada vez más relevancia en el contexto financiero actual.

ABSTRACT: The aim of this Project commissioned to Jaime Lopez Escallada by the University of Cantabria is to make an Enterprise valuation of the group BMW, with the final objective of producing a useful recommendation, which can be used by the stakeholders of the firm, such as the shareholders or future investors. For the project development different tools learnt during the university studies have been used. The project is structured in three different parts, Firstly, an analysis of the industry and how BMW operates in it has been carry out, aiming to know which are the actual behaviors, the future trends and the risks the company will face in the future. Secondly, and the most important part of the work, The firm has been valued by a financial tool called, discounted cash flow, with the main objective of bringing up to light a fair price of the firm`s value. Due to the subjectivity of every valuation and the technical impossibility of giving a unique price that sums up the price of the entire business, three different scenarios have been raised, and they will provide different future growths and recommendations. In order to not lead the readers to a particular scenario the general trend of the project will be the moderation. In third place, a comparison has been made between the recommendations given in this project in the three scenarios; optimistic, neutral and pessimistic, and those provided by the professional analysts of two of the main financial media specialists, The financial times and Reuters. The topic used in this project and the outcomes achieved are giving a chance for any reader to increase their possibilities of success. To sum up this TFG is focus on creating a solid basis in every reader or future investor that can be used as bedrock to take best financial options, which is gaining more and more relevance in this financial context since the financial crisis. En conclusión el TFG busca crear una base sólida en la que los lectores y posibles inversores se puedan apoyar para tomar decisiones financieras óptimas, lo cual es de cada vez más relevancia en el contexto financiero actual.