RESUMEN: El objetivo de este trabajo es conocer en qué consiste el financiero concepto de diversificación internacional y cómo influye en él, el riesgo de los tipos de cambio. Para ello, se estudiará lo que Markowitz denominó frontera eficiente, y el riesgo sistemático de las carteras desarrollado por Solnik, como explicaciones a las ventajas de diversificar internacionalmente una cartera de valores. Además, se describirán las tres Bolsas de Valores más importantes del mundo actualmente, donde se pueden encontrar las mejores posibilidades de inversión. Y en los últimos fundamentos teóricos se estudiará en profundidad el mercado de divisas, el tipo de cambio y los instrumentos de cobertura del riesgo cambiario. Posteriormente se llevará a cabo un análisis, por parte de una empresa privada contratada por un inversor español, de las tres empresas más solventes que cotizan en la Bolsa de Nueva York, y las dos que lo hacen en las Bolsas de Londres y Tokio. Con este estudio se observará qué acciones son más rentables (con y sin contrato de cobertura) en cada uno de los tres escenarios planteados, así como su riesgo. Tras ello, se realizará una comparativa del coste que implicarían para el inversor los títulos de las empresas con los mejores resultados, en función de si contrata o no cobertura, y de hacerlo, si es a través de un Forward o una opción PUT ATM. Para finalizar, se llevará a cabo una serie de conclusiones acerca de todo el trabajo.
ABSTRACT: The objective of this project is learning what the financial concept “international diversification” is, and how the exchange rates’ risk influences it. For this, we are going to study which Markowitz named efficient border, and the portfolio’s systematic risk developed by Solnik, as explanations to the advantages of diversificating a portfolio internationality. Besides, we are going to describe the tree Stocks Exchange most important of the world nowadays, where you can find the best investment’s opportunities. And in the last part of the theory, we are going to study the foreign currency’s market, exchange rate and the mechanisms to cover the exchange rates’ risk, in detail. Then, a private company ordered by a Spanish investor, is going to do an analysis of the three most solvent companies which lists on the NYSE, and the two what do that on the London and Tokio Stocks Exchange. Whit this study we are going to see what actions are the most profitable (with and without cover’s contract) in each one of the three considered situations, and their risk. Later, we are going to make for the investor a compared chart of the cost of the companies, which had been the best results, according to if he orders to cover or not the exchange rates’ risk; and if he does it, according if it is with a Forward or a PUT ATM option. Finally, we are going to make some conclusions about the whole project.
