La estrategia pasiva en las carteras de inversión

Abstract

RESUMEN: El objetivo de este trabajo es encontrar una estrategia de inversión que maximice el rendimiento de un inversor con conocimientos medios manteniendo el riesgo dentro de un nivel aceptable. Para ello, analizaremos y explicaremos la teoría de inversión activa y pasiva, llevaremos a cabo un Análisis Descriptivo donde profundizaremos en la teoría de inversión pasiva y realizaremos ejemplos prácticos para demostrar la superioridad de la estrategia pasiva mediante un Análisis Empírico. Por último, haremos un test de diferencia de medias o T de Student para ver si existen o no diferencias significativas en las medias de las rentabilidades. Para realizar el análisis de la teoría de inversión pasiva dentro del Análisis Descriptivo, nos basaremos en la teoría de Bogle (2010) que dice que no hay que tratar de batir al mercado (teoría de inversión activa) sino de igualarlo. Según el mismo, para un mejor diseño de la cartera hay que cumplir con cuatro requisitos: tener un buen colchón financiero, hacer una correcta selección de activos entre cash, bonos y acciones, buscar fondos que repliquen un determinado índice y reajustar la cartera anualmente. A la hora de hacer la selección de activos hay tener en cuenta la diversificación de los mismos (Renta Variable Nacional, Internacional y Renta Fija Internacional) y el menor TER. Una vez fundamentada la teoría de la cartera pasiva, realizaremos un Análisis Empírico en el que compararemos cuatro muestras para cada una de las tres categorías de activos (cartera conservadora, ultra conservadora, dinámica y ultra dinámica) diferenciando entre los fondos o ETFs de gestión activa y pasiva. Por último, realizaremos un test de diferencia de medias para verificar estadísticamente si existen o no diferencias significativas en las medias de las rentabilidades de la Renta Variable Nacional, Internacional y Renta Fija Internacional con un nivel de confianza del 95 y 99%.

ABSTRACT: The aim of this work is to find an investment strategy which maximizes the performance of an investor with average knowledge keeping the risk within an acceptable level. In order to, we will analyze and explain the investment theory of active and passive strategy, do a Descriptive Analysis where we will go in depth in the theory of passive investment and will make practical examples for demonstrate the superiority of the passive strategy through an Empirical Analysis. Finally, we will make an average-difference test or Student T test to see if it is exist or not significant differences between the averages of the profitabilities. To make the analysis of the theory of passive investment within the Descriptive Analysis, we will base in the Bogle theory (2010) that says that it is not necessary to beat the market (theory of active investment), it is necessary to math it. According to it, for a better design of the portfolio it is necessary to accomplish with four requirements: have a good financial base, make a correct selection of assets between cash, bonds and stocks, find funds which replicate a particular index and readjust the portfolio annually. When doing the active selection you have to take in count their diversification (National Variable Income, International Variable Income and International Fixed Income) and the lower TER. Once based the theory of the passive portfolio, we will make an Empirical Analysis where we will compare four samples for each of the three categories of active (conservative portfolio, ultra conservative portfolio, dynamic portfolio and ultra dynamic portfolio) making difference between funds or ETFs of active and passive management. Finally, we will make an average-difference test to verify statistically if there are or not significant differences on the averages of the returns of the National Variable Income, International Variable Income and International Fixed Income income with a level of confidence of 95 and 99%.